1. Qu'est-ce que le mode Couverture ?
Le mode Couverture permet aux utilisateurs d'ouvrir des positions longues et courtes sur le même contrat en même temps en mode Marge croisée. Avec des positions du même montant, le profit d'une position compense la perte de l'autre (ou vice versa), atteignant ainsi l'objectif de verrouiller les profits ou les pertes.
2. Couverture complète et couverture partielle
3.1 Couverture complète
La couverture complète signifie que le montant de la position longue et de la position courte du même actif sont exactement les mêmes. Les positions couvertes ne seront pas liquidées dans des circonstances normales, mais pourraient l'être dans des scénarios extrêmes, car les profits non réalisés d'une position peuvent être utilisés pour couvrir les pertes non réalisées de l'autre. La couverture complète a les fonctions principales suivantes côté utilisateur :
1. Les fluctuations des prix n'augmenteront pas le risque de liquidation forcée du contrat.
2. Les fluctuations des prix n'affecteront pas les fonds du compte.
Exemples (sans tenir compte des frais de trading) :
Le solde initial du compte de l'utilisateur est de 10 000 USDT. En mode Marge croisée, une position longue est ouverte pour 2 BTC avec un effet de levier de 10x lorsque le prix BTC/USDT est de 10 000 USDT. Les conditions de la position et du compte de l'utilisateur à ce moment-là sont les suivantes (en supposant que le taux de marge de maintien est de 0,4 %, et le taux de frais du Taker est de 0,05 %).
Marge initiale de la position longue = Prix moyen de la position * Montant / Effet de levier = 10 000 * 2 / 10 = 2 000
Marge disponible du compte = Solde - Toutes les marges de position - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée = 10 000 - 2 000 - 0 + 0 = 8 000
Risque de la position en mode Marge croisée = (Marge de maintien combinée de toutes les positions en mode Marge croisée + Frais de fermeture de toutes les positions en mode Marge croisée) / (Solde - Toutes les marges utilisées dans des positions en mode Marge isolée - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée) = (10 000 * 2 * 0,4 % + 10 000 * 2 * 0,05 %) / (10 000 - 0 - 0 + 0) = 0,9 %
Une perte se produira si le prix BTC tombe à 9 000 USDT. Les conditions de la position et du compte de l'utilisateur à ce moment-là sont les suivantes.
P&L non réalisés de la position longue = (Prix du marché - Prix moyen de la position) * Montant = (9 000 - 10 000) * 2 = -2 000
Marge disponible du compte = Solde - Toutes les marges de position - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée = 10 000 - 2 000 - 0 - 2 000 = 6 000
Risque de la position en mode Marge croisée = (Marge de maintien combinée de toutes les positions en mode Marge croisée + Frais de fermeture de toutes les positions en mode Marge croisée) / (Solde - Toutes les marges utilisées dans des positions en mode Marge isolée - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée) = (9 000 * 2 * 0,4 % + 9 000 * 2 * 0,05 %) / (10 000 - 0 - 0 - 2 000) = 1,01 %
À ce stade, l'utilisateur décide d'ouvrir une position courte pour 2 BTC à 9 000 USDT afin de couvrir la perte de -2 000 USDT. Les conditions de la position et du compte de l'utilisateur sont les suivantes.
Marge initiale de la position longue = Prix moyen de la position * Montant / Effet de levier = 10 000 * 2 / 10 = 2 000
Marge initiale de la position courte = Prix moyen de la position * Montant / Effet de levier = 9 000 * 2 / 10 = 1 800
Marge disponible du compte = Solde - Toutes les marges de position - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée = 10 000 - 3 800 - 0 - 2 000 = 4 200
Risque de la position en mode Marge croisée = (Marge de maintien combinée de toutes les positions en mode Marge croisée + Frais de fermeture de toutes les positions en mode Marge croisée) / (Solde - Toutes les marges utilisées dans des positions en mode Marge isolée - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée) = [(2 * 9 000 * 0,4 % + 2 * 9 000 * 0,4 %) + (2 * 9 000 * 0,05 % + 2 * 9 000 * 0,05 %)] / (10 000 - 0 - 0 - 2 000) = 2,03 %
Si le prix BTC continue de baisser à 8 000 USDT, la position longue entraînera une perte alors que la position courte générera un profit. La perte de -2 000 USDT a été couverte, réalisant ainsi la couverture des positions longues et courtes.
P&L non réalisés de la position longue = (Prix du marché - Prix moyen de la position) * Montant = (8 000 - 10 000) * 2 = -4 000
P&L non réalisés de la position courte = (Prix moyen de la position - Prix du marché) * Montant = (9 000 - 8 000) * 2 = 2 000
Marge disponible du compte = Solde - Toutes les marges de position - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée = 10 000 - 3 800 - 0 + (-4 000 + 2 000) = 4 200
Risque de la position en mode Marge croisée = (Marge de maintien combinée de toutes les positions en mode Marge croisée + Frais de fermeture de toutes les positions en mode Marge croisée) / (Solde - Toutes les marges utilisées dans des positions en mode Marge isolée - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée) = [(2 * 8 000 * 0,4 % + 2 * 8 000 * 0,4 %) + (2 * 8 000 * 0,05 % + 2 * 8 000 * 0,05 %)] / [10 000 - 0 - 0 + (-4 000 + 2 000)] = 1,8 %
Remarque : la réduction du risque est due ici à la chute du prix BTC entraînant une baisse des marges de maintien et des frais de trading pour les positions BTC.
3.2 Couverture partielle
En mode Couverture partielle, les utilisateurs ouvrent des positions longues et courtes du même contrat avec des montants de position différents. Les positions longues et courtes seront partiellement couvertes et le montant de couverture équivaudra au montant inférieur entre les positions longues et courtes. Les utilisateurs ne réaliseront les profits ou ne subiront les pertes des positions longues et courtes restantes qu'après une couverture partielle.
Exemples (sans tenir compte des frais de trading) :
Le solde initial du compte de l'utilisateur est de 10 000 USDT. En mode Marge croisée, une position longue et une position courte sont ouvertes pour 4 BTC et 2 BTC respectivement, avec un effet de levier de 10x lorsque le prix BTC/USDT est de 10 000 USDT. Les conditions de la position et du compte de l'utilisateur à ce moment-là sont les suivantes (en supposant que le taux de marge de maintien est de 0,4 %, et le taux de frais du Taker est de 0,05 %).
Marge initiale de la position longue = Prix moyen de la position * Montant / Effet de levier = 10 000 * 4 / 10 = 4 000
Marge initiale de la position courte = Prix moyen de la position * Montant / Effet de levier = 10 000 * 2 / 10 = 2 000
Marge disponible du compte = Solde - Toutes les marges de position - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée = 10 000 - (4 000 + 2 000) - 0 + 0 = 4 000
Risque de la position en mode Marge croisée = (Marge de maintien combinée de toutes les positions en mode Marge croisée + Frais de fermeture de toutes les positions en mode Marge croisée) / (Solde - Toutes les marges utilisées dans des positions en mode Marge isolée - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée) = [(4 * 10 000 * 0,4 % + 2 * 10 000 * 0,4 %) + (4 * 10 000 * 0,05 % + 2 * 10 000 * 0,05 %)] / (10 000 - 0 - 0 + 0) = 2,7 %
Si la position longue nette est de 2 BTC lorsque le prix BTC tombe à 9 000 USDT, une perte se produit. Les conditions de la position et du compte de l'utilisateur à ce moment-là sont les suivantes.
P&L non réalisés de la position longue = (Prix du marché - Prix moyen de la position) * Montant = (9 000 - 10 000) * 4 = -4 000
P&L non réalisés de la position courte = (Prix moyen de la position - Prix du marché) * Montant = (10 000 - 9 000) * 2 = 2 000
Marge disponible du compte = Solde - Toutes les marges de position - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée = 10 000 - (4 000 + 2 000) - 0 + (-4 000 + 2 000) = 2 000
Risque de la position en mode Marge croisée = (Marge de maintien combinée de toutes les positions en mode Marge croisée + Frais de fermeture de toutes les positions en mode Marge croisée) / (Solde - Toutes les marges utilisées dans des positions en mode Marge isolée - Actifs bloqués + Tous les P&L non réalisés des positions en mode Marge croisée) = [(4 * 9 000 * 0,4 % + 2 * 9 000 * 0,4 %) + (4 * 9 000 * 0,05 % + 2 * 9 000 * 0,05 %)] / [10 000 - 0 - 0 + (-4 000 + 2 000)] = 3,04 %