1. Hedge Modu Nedir?
Riskten Korunma Modu(Hedge), kullanıcıların çapraz marjin modunda aynı anda aynı sözleşme üzerinde long ve short pozisyonlar almalarına olanak tanır. Aynı miktardaki pozisyonlarda, bir pozisyonun kârı diğerinin zararını dengeler (veya tersi), böylece kâr veya zararı kilitleme amacına ulaşılır.
2. Tam Koruma ve Kısmi Koruma
3.1 Tam Koruma(Hedge)
Tam koruma, aynı varlığın long pozisyonunun ve short pozisyonunun pozisyon tutarının tamamen aynı olması anlamına gelir. Korunan pozisyonlar normal koşullarda likidasyona uğramayacak, ancak aşırı senaryolarda gerçekleşebilir. Bunun nedeni, bir pozisyonun gerçekleşmemiş kârının, diğerinin gerçekleşmemiş zararını karşılamak için kullanılabilmesidir. Tam korunma, kullanıcı tarafında aşağıdaki ana işlevlere sahiptir:
1. Fiyat dalgalanmaları, sözleşmenin zorla likidasyon edilmesi riskini artırmayacaktır.
2. Fiyat dalgalanmaları hesap fonlarını etkilemeyecektir.
Örnekler (işlem ücretlerini hesaba katmadan):
Kullanıcının ilk hesap bakiyesi 10.000 USDT'dir. Çapraz marjin modunda, BTC/USDT fiyatı 10.000 USDT olduğunda 10x kaldıraçlı 2 BTC için long pozisyon açılır. Kullanıcının bu andaki pozisyonu ve hesap koşulları aşağıdaki gibidir (sürdürme marjin oranının %0,4 ve alıcı komisyon oranının %0,05 olduğu varsayılarak).
Long pozisyonun başlangıç marjini= Ortalama pozisyon fiyatı * miktar / kaldıraç = 10.000 * 2 / 10 = 2.000
Hesabın kullanılabilir marjini = Bakiye - tüm pozisyon marjinleri - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'leri = 10.000 - 2.000 - 0 + 0 = 8.000
Çapraz marjin modunda pozisyon riski = (Tüm çapraz marjin pozisyonlarının birleşik sürdürme marjini + tüm çapraz marjin pozisyonlarının pozisyon kapatma ücretleri) / (bakiye - izole marjin pozisyonlarında kullanılan tüm marjin - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'si) = (10.000*2*%0,4 + 10.000*2*%0,05) / (10.000 - 0 - 0 + 0) = %0,9
BTC fiyatı 9.000 USDT'ye düşerse bir kayıp yaşanır. Kullanıcının şu anki pozisyonu ve hesap koşulları aşağıdaki gibidir.
Long pozisyonda gerçekleşmemiş PnL = (Piyasa fiyatı - ortalama pozisyon fiyatı) * miktar = (9.000 - 10.000) * 2 = -2.000
Hesabın kullanılabilir marjini = Bakiye - tüm pozisyon marjinleri - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'leri = 10,000 - 2,000 - 0 - 2,000 = 6,000
Çapraz marjin modunda pozisyon riski = (Tüm çapraz marjin pozisyonlarının birleşik sürdürme marjini + tüm çapraz marjin pozisyonlarının pozisyon kapatma ücretleri) / (bakiye - izole marjin pozisyonlarında kullanılan tüm marjin - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'si) = (9,000*2*0.4% + 9,000*2*0.05%) / (10,000 - 0 - 0 - 2,000) = 1.01%
Bu noktada kullanıcı, -2.000 USDT'lik zarardan korunmak için 2 BTC için 9.000 USDT'de short pozisyon açmaya karar verir. Kullanıcının pozisyon ve hesap koşulları aşağıdaki gibidir.
Long pozisyonun başlangıç marjini= Ortalama pozisyon fiyatı * miktar / kaldıraç = 10.000 * 2 / 10 = 2.000
Short pozisyonun başlangıç marjini = Ortalama pozisyon fiyatı * miktar / kaldıraç = 9,000 * 2 / 10 = 1,800
Hesabın kullanılabilir marjini = Bakiye - tüm pozisyon marjinleri - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'leri = 10,000 - 3,800 - 0 - 2,000 = 4,200
Çapraz marjin modunda pozisyon riski = (Tüm çapraz marjin pozisyonlarının birleşik sürdürme marjini + tüm çapraz marjin pozisyonlarının pozisyon kapatma ücretleri) / (bakiye - izole marjin pozisyonlarında kullanılan tüm marjin - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'si) = [(2*9,000*0.4% + 2*9,000*0.4%) + (2*9,000*0.05% + 2*9,000*0.05%)] / (10,000 - 0 - 0 - 2,000) = 2.03%
BTC fiyatı 8.000 USDT'ye düşmeye devam ederse, long pozisyon zarar ederken short pozisyon kâr elde edecek. -2.000 USDT'lik zarar hedge edilerek long ve short pozisyonların hedge edilmesi gerçekleştirilmiştir.
Long pozisyonda gerçekleşmemiş PnL = (Piyasa fiyatı - ortalama pozisyon fiyatı) * miktar = (8,000 - 10,000) * 2 = -4,000
Short pozisyonda gerçekleşmemiş PnL = (Ortalama pozisyon fiyatı - piyasa fiyatı) * tutar = (9.000 - 8.000) * 2 = 2.000
Hesabın kullanılabilir marjini = Bakiye - tüm pozisyon marjinleri - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'leri = 10,000 - 3,800 - 0 + (-4,000 + 2,000) = 4,200
Çapraz marjin modunda pozisyon riski = (Tüm çapraz marjin pozisyonlarının birleşik sürdürme marjini + tüm çapraz marjin pozisyonlarının pozisyon kapatma ücretleri) / (bakiye - izole marjin pozisyonlarında kullanılan tüm marjin - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'si) = [(2*8,000*0.4% + 2*8,000*0.4%) + (2*8,000*0.05% + 2*8,000*0.05%)] / [10,000 - 0 - 0 + (-4,000+2,000)] = 1.8%
Not: Buradaki riskteki azalma, BTC'nin fiyat düşüşünden kaynaklanmaktadır ve bunun sonucunda BTC pozisyonları için daha düşük sürdürme marjini ve işlem ücretleri elde edilir.
3.2 Kısmi Koruma
Kısmi korumada, kullanıcılar aynı sözleşmenin farklı pozisyon tutarları ile long ve short pozisyonlarını alırlar. Long ve short pozisyonlar kısmen hedge edilir ve hedge edilen miktar, long ve short pozisyonlar arasında daha az olana eşittir. Kullanıcılar, yalnızca kısmi korumadan sonra kalan long veya short pozisyonlardan kâr elde edecek veya oluşan zararı üstlenecektir.
Örnekler (işlem ücretlerini hesaba katmadan):
Kullanıcının ilk hesap bakiyesi 10.000 USDT'dir. Çapraz marijn modunda, BTC/USDT fiyatı 10.000 USDT olduğunda, her ikisi de 10x kaldıraçla sırasıyla 4 BTC ve 2 BTC için bir long pozisyon ve bir short pozisyon açılır. Kullanıcının bu andaki pozisyonu ve hesap koşulları aşağıdaki gibidir (sürdürme marjin oranının %0,4 ve alıcı komisyon oranının %0,05 olduğu varsayılarak).
Long pozisyonun başlangıç marjini= Ortalama pozisyon fiyatı * miktar / kaldıraç = 10,000 * 4 / 10 = 4,000
Short pozisyonun başlangıç marjini = Ortalama pozisyon fiyatı * miktar / kaldıraç = 10,000 * 2 / 10 = 2,000
Hesabın kullanılabilir marjini = Bakiye - tüm pozisyon marjinleri - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'leri = 10,000 - (4,000 + 2,000) - 0 + 0 = 4,000
Çapraz marjin modunda pozisyon riski = (Tüm çapraz marjin pozisyonlarının birleşik sürdürme marjini + tüm çapraz marjin pozisyonlarının pozisyon kapatma ücretleri) / (bakiye - izole marjin pozisyonlarında kullanılan tüm marjin - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'si) = [(4*10,000*0.4% + 2*10,000*0.4%) + (4*10,000*0.05% + 2*10,000*0.05%)] / (10,000 - 0 - 0 + 0) = 2.7%
BTC fiyatı 9.000 USDT'ye düştüğünde net long pozisyon 2 BTC ise zarar oluşur. Kullanıcının şu anki pozisyonu ve hesap koşulları aşağıdaki gibidir.
Long pozisyonda gerçekleşmemiş PnL = (Piyasa fiyatı - ortalama pozisyon fiyatı) * miktar = (9,000 - 10,000) * 4 = -4,000
Short pozisyonda gerçekleşmemiş PnL = (Ortalama pozisyon fiyatı - piyasa fiyatı) * tutar = (10,000 - 9,000) * 2 = 2,000
Hesabın kullanılabilir marjini = Bakiye - tüm pozisyon marjinleri - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'leri = 10,000 - (4,000 + 2,000) - 0 + (-4,000 + 2,000) = 2,000
Çapraz marjin modunda pozisyon riski = (Tüm çapraz marjin pozisyonlarının birleşik sürdürme marjini + tüm çapraz marjin pozisyonlarının pozisyon kapatma ücretleri) / (bakiye - izole marjin pozisyonlarında kullanılan tüm marjin - dondurulmuş varlıklar + çapraz marjin pozisyonlarının tüm gerçekleşmemiş PnL'si) = [(4*9,000*0.4% + 2*9,000*0.4%) + (4*9,000*0.05% + 2*9,000*0.05%)] / [10,000 - 0 - 0 + (-4,000 + 2,000)] = 3.04%